A venda da SAF do Vasco para Marcos Lamacchia está no centro de uma complexa rede de relações familiares, financeiras e esportivas que envolve também Leila Pereira, presidente do Palmeiras, a Crefisa e a Almirante Participações. Enquanto a empresa de Lamacchia se prepara para disputar a aquisição do controle da SAF vascaína, companhias ligadas à família já concederam empréstimos ao clube e podem colocar até R$ 270 milhões no negócio. Ao mesmo tempo, a Justiça ainda precisa autorizar etapas da operação e a CBF analisa se a estrutura respeita as regras que impedem influência significativa de um mesmo grupo sobre clubes que disputam a mesma competição.
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O caso ganhou uma dimensão ainda maior depois que Lamacchia apareceu no gramado do estádio do Palmeiras ao lado de Leila Pereira, usando a camisa do Vasco, antes da partida entre os dois clubes. A imagem, por si só, não determina qualquer irregularidade, mas tornou visível uma relação que já existe nos bastidores por meio de laços familiares, empréstimos, garantias financeiras e uma negociação para aquisição da SAF. O ponto central, portanto, não é a fotografia, mas aquilo que ela ajuda a revelar.
A família no centro da operação
Para entender o conflito, é preciso primeiro desenhar as relações. Leila Pereira é presidente do Palmeiras e está à frente da Crefisa. Ela é casada com José Roberto Lamacchia, fundador da empresa, sócio e conselheiro do clube paulista. Marcos Lamacchia é filho de José Roberto e enteado de Leila.
Marcos é também o proprietário da Almirante Participações, empresa que passou a ocupar papel central na recuperação financeira do Vasco e na tentativa de aquisição da SAF. É por meio dessa companhia que o empresário vem realizando empréstimos ao clube enquanto aguarda o avanço do processo de compra.
A primeira conexão financeira relevante ocorreu em outubro de 2025, quando a Crefisa concedeu ao Vasco um empréstimo DIP de R$ 80 milhões. A operação foi estruturada dentro do processo de recuperação judicial e envolveu garantias relacionadas à SAF. Até junho de 2026, a Crefisa chegou a ter direito de veto sobre uma eventual mudança no controle societário do futebol vascaíno.
Depois, a relação passou para a outra empresa da família. Em 2026, a Almirante Participações, ligada diretamente a Marcos Lamacchia, realizou um empréstimo de R$ 40 milhões ao Vasco, sem juros remuneratórios. A companhia, que pretende adquirir a SAF, passou a ser também credora do clube que deseja controlar.
Agora, existe uma tentativa de obtenção de mais R$ 150 milhões. A operação, porém, encontrou resistência na Justiça, que questionou aspectos relacionados ao uso dos recursos e aos investimentos previstos pelo Vasco. Caso esse novo empréstimo seja autorizado, o volume movimentado por empresas ligadas à família Lamacchia chegará a R$ 270 milhões.
É justamente aí que o desenho começa a ficar mais complexo.
O dinheiro antes da venda
O processo de venda da SAF não funciona como uma simples negociação direta entre Vasco e Lamacchia. A recuperação judicial estabelece uma disputa competitiva pela participação colocada à venda. A Almirante aparece como stalking horse, expressão utilizada para definir o interessado que apresenta uma proposta inicial e estabelece uma referência para os demais concorrentes.
Esse mecanismo garante ao primeiro interessado determinadas proteções caso outro grupo apareça com uma oferta superior. O problema é que Marcos Lamacchia chega a essa disputa depois de já ter colocado dinheiro no Vasco.
Imagine, portanto, um concorrente entrando no processo para disputar a SAF com uma empresa que já emprestou R$ 120 milhões ao clube e pode acrescentar outros R$ 150 milhões. Existe uma vantagem financeira evidente para quem já está dentro da operação. Não significa, automaticamente, que a concorrência seja irregular. Mas significa que o desenho precisa ser examinado com atenção.
A Justiça chegou justamente a esse ponto ao analisar o novo empréstimo. A discussão não envolve somente a necessidade imediata de caixa do Vasco, mas também as consequências de uma operação financeira realizada por quem pretende ser o futuro controlador da SAF.
Há outro elemento relevante. Se outro grupo vencer a disputa, a estrutura estabelecida para a Almirante prevê mecanismos de proteção à proposta apresentada. A empresa de Lamacchia terá preferência para cobrir uma oferta superior e há previsão de compensação caso outro interessado conclua a aquisição.
Assim, o potencial comprador não chega à disputa nas mesmas condições de alguém que esteja entrando agora no processo.
Onde entra a Crefisa
A situação ganha outra camada quando a Crefisa é colocada no mesmo desenho. A empresa de Leila Pereira já emprestou R$ 80 milhões ao Vasco e também participou como garantidora de uma contratação recente do clube.
O mecanismo é simples de entender. O Vasco, submetido a uma recuperação judicial e com restrições financeiras, encontra dificuldades para convencer outros clubes ou agentes a aceitar determinadas operações. A Crefisa aparece oferecendo uma garantia financeira para viabilizar o negócio.
Na prática, uma empresa comandada pela presidente do Palmeiras ajuda financeiramente um clube que disputa a mesma Série A. Paralelamente, o enteado de Leila é o principal interessado na aquisição da SAF vascaína. Não é necessário afirmar que exista ilegalidade para reconhecer que existe um conflito potencial que merece análise. São coisas diferentes.
A questão que precisa ser respondida pelas autoridades esportivas é até onde essa rede familiar e empresarial produz influência sobre os dois clubes e se ela se enquadra nas restrições estabelecidas pela legislação brasileira e pelas normas da CBF.
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O que dizem as regras
O artigo 62 da Lei Geral do Esporte estabelece restrições à participação e à influência de pessoas relacionadas em organizações esportivas que disputam a mesma competição. O regulamento do Sistema de Sustentabilidade Financeira da CBF também possui regras destinadas a impedir que um mesmo grupo exerça influência significativa sobre diferentes clubes da mesma divisão.
O advogado Pedro Teixeira, especialista em SAFs, explicou no SporTV que a análise precisa considerar tanto a Lei Geral do Esporte quanto o regulamento da CBF. Segundo ele, existe vedação para que parentes exerçam administração ou influência significativa sobre duas organizações esportivas que atuem na mesma série.
O caso, entretanto, possui uma particularidade. Leila não é proprietária do Palmeiras no modelo de SAF. Ela foi eleita presidente da associação. Marcos Lamacchia, por sua vez, pretende adquirir uma SAF. São estruturas jurídicas diferentes, e justamente por isso a análise não pode ser feita apenas com uma comparação direta de propriedade.
Existe ainda a questão do parentesco por afinidade. Marcos é enteado de Leila, uma relação reconhecida pelo Código Civil dentro do conceito de parentesco por afinidade. A CBF terá de avaliar não apenas o vínculo familiar, mas também a existência de influência efetiva, participação administrativa ou controle econômico.
Por isso, o processo ainda não permite uma conclusão definitiva sobre eventual impedimento. O que existe é uma questão concreta que precisa ser analisada pelos órgãos competentes.
A imagem no gramado
É nesse cenário que a fotografia de Leila Pereira e Marcos Lamacchia ganha significado.
Antes do jogo entre Palmeiras e Vasco, os dois apareceram juntos no gramado. O empresário não ocupa cargo no clube carioca e ainda depende de autorização judicial para avançar na aquisição da SAF. A cena chamou atenção justamente porque antecipou visualmente uma relação que, juridicamente, ainda não está concluída. Lamacchia não é dono do Vasco. Não representa oficialmente o clube. Não possui cargo executivo na instituição.
Ainda assim, estava no gramado como uma figura diretamente associada ao futuro da SAF. O problema, portanto, não está no fato de ele usar uma camisa ou aparecer ao lado de Leila. A discussão relevante é outra: por que alguém que ainda é apenas interessado na aquisição de uma SAF, cuja venda depende de autorização judicial e de um processo competitivo, já aparece publicamente associado à representação daquele clube? É essa antecipação simbólica que tornou a imagem tão significativa.
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O papel da CBF e da Justiça
A situação coloca duas instituições diante de decisões importantes. A Justiça precisa analisar a recuperação judicial, os empréstimos e as condições da venda da SAF. A CBF, por sua vez, terá de verificar se a estrutura apresentada respeita suas regras de sustentabilidade financeira e independência entre clubes.
O Vasco vive uma situação particularmente delicada porque precisa de dinheiro no curto prazo. O clube necessita dos empréstimos para manter o funcionamento da operação e realizar investimentos, mas parte desse capital vem justamente de quem deseja assumir o controle do futebol.
Isso cria uma equação difícil. O dinheiro é necessário para a sobrevivência imediata, mas sua origem pode interferir na percepção de independência do processo de venda. Também por isso a discussão não deveria ser transformada numa simples disputa entre Vasco e Flamengo, Palmeiras ou qualquer outro clube. O ponto central é institucional. Quem comprar a SAF deve chegar ao final de uma concorrência transparente, com regras claras e condições minimamente equilibradas para todos os interessados.
Se Marcos Lamacchia vencer, não haverá problema pelo simples fato de ter sido escolhido. O que precisa estar assegurado é que sua vitória tenha ocorrido dentro de um processo capaz de resistir ao escrutínio da Justiça, da CBF, dos credores e da própria torcida vascaína.
O caso reúne família, futebol, crédito, recuperação judicial e uma venda bilionária. Por isso, desenhar as relações é mais importante do que escolher um lado. De um lado está Leila Pereira e a Crefisa, diretamente ligadas ao Palmeiras. Do outro, Marcos Lamacchia e a Almirante, interessados na compra do Vasco. Entre os dois estão empréstimos, garantias, vínculos familiares e uma SAF que ainda não mudou oficialmente de mãos.
É justamente nessa interseção que está o verdadeiro conflito a ser examinado.
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